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2019/4/16 14:51:06  文章来源:第一金融网  作者:佚名
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  闲庭理财:过去20年跑赢美股债券央行和最赚钱基金经理都爱黄金


  U.S.Global Investors首席投资官Frank Holmes称,越来越多的证据表明,从历史上看,黄金一直是一项明智的投资。


  摩根大通上周公布的数据显示,截至2018年12月31日的20年里,黄金年化回报率达7.7%,是排名第二高的资产类别,仅落后于房地产投资信托(REIT),后者回报率接近10%。

  相比之下,标普500指数的年化回报率仅5.6%,此前经历的两轮重大回调对其表现产生了很大影响。随后是债券——包括美国国债、政府机构债券、公司债等——回报率为4.5%。考虑到债券的整体波动率和风险低于股票,这种表现还不错。排在最后的是“普通投资者”,只录得1.9%。


  研究公司DALBUR对投资者行为进行的定量分析一次又一次地表明,普通散户投资者一般跑输大盘,无论市场表现好坏,差距都大得惊人。去年他们大约损失9.42%,是标普500指数的两倍多。


  这主要是因为时机不对。许多投资者倾向于在绝对最差的时候卖出,而不是采取买入并持有的做法,安然度过短期波动。而这往往发生在错过反弹行情并在高点买入之后。


  在Holmes看来,大量配置优质股票债券、自律以及让投资随着时间的推移而增值在交易中至关重要。与往常一样,他推荐10%的黄金法则。


  世界上最大、最成功的对冲基金公司Bridgewater Associates的创始人、亿万富翁达里奥(Ray Dalio)也是黄金的信徒。去年该公司的旗舰产品Pure Alpha策略实现了令人难以置信的14.6%的收益。这不仅是Bridgewater自2011年以来的最佳业绩,还帮助达里奥保持在最赚钱对冲基金经理名单的首位。


  如果深入研究Bridgewater 2018年第四季度提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件,就会发现,达里奥在黄金领域各个方面都持有大量头寸。这些头寸包括实物黄金(通过SPDR gold Shares和iShares gold Trust)、大型金矿公司股票(巴里克黄金、纽蒙特矿业、Goldcorp等)、中小型金矿公司股票(Yamana gold、B2Gold、New gold等)以及黄金上下游产业链投融资和权利金投融资公司(Franco-Nevada、Wheaton Precious Metals和Royal Gold)。


  此外,中央银行继续购买黄金。世界黄金协会(WGC)最近的报告显示,全球央行2月份净买入51吨黄金,创2018年10月以来最大单月增幅。中国央行3月份连续四个月增加黄金储备,使其有望超越2018年最大的黄金买家俄罗斯和哈萨克斯坦。


  WGC的Krishan Gopaul表示,今年前两个月央行黄金持有量增加90吨,而2018年同期为56吨。“这表明,各国央行——主要来自新兴市场——继续以健康的速度积累黄金。”


  文/闲庭理财/微/tcy90935



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